O comício de Trump acabou?
Time For Pause
Os mercados globais recuaram de seus máximos históricos esta semana, mesmo quando o Dow Jones Industrial Average estabeleceu um recorde de 30 anos. O índice blue chip subiu por um recorde de 10 sessões consecutivas, um feito não alcançado desde 1987, e estabeleceu novos máximos de todos os tempos e de fechamento intradiário acima de 20.800. Nos anos que se seguiram, o índice dobrou e triplicou levando à bolha tecnológica da década de 1990, fazendo com que os comerciantes agora especulassem se um evento semelhante poderia estar próximo agora. Só nesta semana o índice ganhou quase 1% e subiu mais de 15% desde a eleição de Donald Trump.
O rali vem crescendo há algum tempo, impulsionado por mudanças demográficas nos EUA e nas forças de trabalho globais e apoiado por políticas de dinheiro fácil do banco central, recompras corporativas e dividendos. A eleição de Trump não causou o mercado em alta, mas libertou os touros em antecipação às políticas pró-crescimento. A economia dos EUA já esperava um crescimento na faixa de 2% para 2017, qualquer coisa que ajude a estimular a atividade econômica só ajudará nisso. A reforma tributária e a desregulamentação são apenas a ponta do iceberg. Essas políticas são definidas para estimular o fluxo de dinheiro através da economia, gerando um fluxo de caixa que não era visto desde antes da Crise Financeira Global de 2008 e da Grande Recessão.
Embora a demografia tenha sido um vento contrário à economia por algum tempo, esses ventos estão mudando. Os Baby Boomers, ao se aposentarem, fizeram com que a força de trabalho encolhesse nos últimos 10 anos. Agora, os Boomers, falando geracionalmente, são em sua maioria aposentados do pleno emprego, o que não alivia o vento contrário, mas fornece um vácuo de empregos com salários mais altos e responsabilidades mais altas que precisam ser preenchidos. Esperando pacientemente atrás deles está a Geração X, uma geração que é 1) cerca de 1/3 menor que os Baby Boomers e 2) está “totalmente engajada com a força de trabalho”.
Não só existe um vácuo na extremidade superior da força de trabalho, como também há um vento favorável crescente na extremidade inferior, os Millennials. Em termos de envolvimento com a força de trabalho, o primeiro desta geração está completando 32 anos este ano e atingiu uma idade em que se pode esperar que eles estejam “totalmente engajados”. Eles também são cerca de 1/3 maiores que a Geração X, revertendo um desequilíbrio de idade que persiste há décadas. A razão para a estagnação do emprego e a falta de mobilidade ascendente ao longo dos anos 90 e 2000 é que os Boomers superavam a Geração X. Havia simplesmente muitas pessoas mais velhas, com mais experiência, esperando na fila para promoção enquanto, ao mesmo tempo, o número de trabalhadores mais jovens e menos experientes estava diminuindo. Muitos gerentes e poucos funcionários.
Então, de volta ao ponto original, estamos olhando para um período prolongado de condições de alta no mercado e recuperação do mercado? Eu digo sim e é por isso. Nos últimos 10 a 15 anos, o mercado foi dominado pela venda de aposentadoria, à medida que os Boomers atingem a idade de 60/65 anos e começaram a cortar suas carteiras. Naquela época, não havia novos trabalhadores suficientes entrando na força de trabalho e construindo seus IRAs e 401Ks, então essa venda levou ao mercado de baixa secular de 2000 a 2012. Lembre-se do pico de 2008 e das consequências, quando todos os Boomers começaram a se perguntar se eles seriam poder se aposentar e ter que permanecer no trabalho por mais alguns anos?
Agora, a venda impulsionada pela aposentadoria liderada pelo Boomer está chegando ao fim, enquanto, ao mesmo tempo, os Millennials estão entrando na força de trabalho, conseguindo empregos e iniciando 401K’s e IRA’s por conta própria. Eles são uma nova rodada de dinheiro entrando em um mercado que vem construindo uma base nos últimos 10 anos e criando uma mudança geracional na avaliação do mercado. Podemos ver o Dow Jones Industrial Average se consolidar nas próximas semanas enquanto aguardamos a próxima rodada de reuniões do banco central, dados econômicos e detalhes sobre Trumponomics, mas as tendências estão em alta, o mercado em alta está aqui e o rali continuará.