Algunos diferenciales más verticales
En
mi publicación anteriorconfiguré una distribución vertical en SPY al final del día 8/12, el día resaltado más a la izquierda en este gráfico.
Si vuelve a mirar el gráfico de riesgo de cualquier vertical, verá una línea en 171, eso es porque quiero poder cubrir la mayoría de las pérdidas hasta ese punto. Durante las horas de negociación de opciones, cerraría el diferencial mucho antes de eso, pero quiero estar seguro de que puedo cubrirme en un mal escenario. Con un movimiento rápido a 171 (máximos recientes) la posición perdería alrededor de $800. Se trata de un movimiento SPY de 2 puntos y unos 20 puntos ES.
En conjunto, si esta operación se vuelve rápidamente en mi contra (cuando el mercado de opciones está cerrado), debería poder cubrir completamente el diferencial con un contrato de futuros ES. Atrapar solo la mitad del movimiento equivale a pérdidas de aproximadamente $ 300 por $ 3,000 de margen cuando se cubre con 1 contrato ES. Eso es una pérdida de alrededor de $ 300 por cada 7k dedicado, o aproximadamente el 4%.
El día después de entrar en la posición es un día alcista y el diferencial ha bajado alrededor de $100. A continuación se muestran dos gráficos de 5 minutos del día siguiente, 13/8. El primero es el ES y el segundo es un gráfico de una opción de compra SPY con 3 días hasta el vencimiento.
Tenga en cuenta que en este caso no fue difícil obtener de 8 a 10 puntos en el ES, lo que significa alrededor de $ 450 de ganancia de la cobertura activa. La mayoría de los días no es tan fácil obtener tanto del ES, pero la mayoría de los días tampoco dañan el diferencial: solo estoy negociando movimientos muy claros cuando estoy cubriendo. El gráfico de opciones se movió de manera muy similar, pero el apalancamiento es completamente diferente. Cada opción costaba alrededor de $ 70 al inicio y valía alrededor de $ 115 cuando el precio se estabilizó. Eso es un retorno de alrededor del 60% en el margen en comparación con alrededor del 11% para el ES. En este caso, detendría la operación de cobertura con una pérdida de aproximadamente $15 por opción, el 2 % de 7k/15 es 10, por lo que 10 opciones estarían bien y la cobertura habría obtenido una ganancia de aproximadamente $450, aproximadamente la misma cantidad en dólares que la cobertura ES, pero con 1/5 del margen.
Al final del día viernes, 8/16, el diferencial se ve genial y lo eliminaría en lugar de cubrir el fin de semana. Si aún le gusta el lugar, una nueva posición probablemente ofrezca una mejor recompensa por riesgo. No me gusta cambiar posiciones, hay una gran variedad de formas de reestructurar una posición de opciones a lo largo del camino, pero prefiero mantenerlo simple: mi expectativa se cumplió y el diferencial hizo un buen dinero, tome las ganancias.
Esta posición se construyó mirando hacia atrás y obviamente funcionó muy bien. Sin embargo, la suposición original era muy razonable y el riesgo para la cuenta nunca superó el 4%, probablemente ni siquiera eso. El punto es que mediante el uso de opciones de índice, un operador ya capacitado puede construir posiciones de pago potencialmente grandes con un riesgo razonable. En este caso, agregue 2 días de cobertura exitosos a la ganancia del diferencial y la posición ganó aproximadamente un tercio de la cuenta.
En la próxima publicación ilustraré una posición de opciones conocida como Mariposa y veré por qué tiene sentido para el 19/8, el lunes siguiente al cierre de las verticales.