Perspectivas del mercado de valores: la temporada de ganancias está cerca

La perspectiva técnica es alcista pero…

• El rebote está en marcha La semana pasada marcó el comienzo de la temporada de ganancias del primer trimestre. Los bancos estaban en el centro de atención, muchos de ellos no cumplieron con las expectativas por amplios márgenes, pero hubo factores atenuantes. Los bancos, en su mayor parte, han estado elevando las reservas de capital en preparación para las consecuencias virales y eso redujo las ganancias. Si bien es malo a nivel general, los bancos no ganaron tan poco como parece y están mucho mejor preparados para las pérdidas crediticias que en cualquier otro momento de la historia. Buenas noticias para todos.

Esta semana marca el inicio de la temporada alta. Esta semana estamos buscando informes de docenas de compañías de S&P, mientras que las siguientes dos semanas marcan la verdadera «temporada alta». La mala noticia es que las ganancias van a ser terriblemente malas este trimestre. La buena noticia, y hay más buenas noticias que malas en este momento, es que el mercado ya ha descontado la mayoría, si no todas, las caídas del primer trimestre y ya está mirando hacia adelante e incluso más allá del próximo trimestre. La perspectiva para 2020 es negativa, alrededor de -5% de crecimiento de EPS para el año, pero la perspectiva para el próximo año es mucho mejor que ni siquiera se compara. Todo el año 2021 debería ver un crecimiento de EPS en el rango de dos dígitos, más que suficiente para compensar 2020 y hacer avanzar el mercado desde los niveles de 2019.

• La perspectiva técnica es optimista pero… La perspectiva técnica en este momento es optimista. El amplio mercado tocó fondo a fines del mes pasado y ha tenido una tendencia alcista desde entonces. La acción del lunes de esta semana es negativa, pero atribuya eso al sector energético. Los precios del petróleo están alcanzando nuevos mínimos mientras escribo esta publicación y eso está arrastrando la perspectiva general del consenso de BPA del mercado para este año y el próximo. Quitando eso de la imagen, el SPX tiene una tendencia alcista y parece que puede continuar moviéndose más alto esta semana. Los indicadores son reveladores. El estocástico muestra un mercado alcista y uno que podría tener una tendencia lateral si no un borde más alto. El MACD es alcista, lo que muestra que el impulso alcista persiste y tiene puntos fuertes para rivalizar con la corriente descendente viral. Mi predicción es que el mercado se moverá lateralmente en un movimiento de consolidación esta semana. Una vez que comiencen a publicarse los informes de ganancias y el mercado obtenga cierto alivio, el rebote puede continuar. Dicho esto, existen algunos riesgos que incluyen resultados peores de lo esperado o, lo que es peor, una perspectiva que se deteriora rápidamente para el segundo trimestre. Lo que los comerciantes deben observar es el promedio móvil de 30 días. La acción del precio está en sus manos en este momento, si ese grupo mantiene el soporte, las probabilidades de un repunte de SPX a 3000 o más son muy buenas.